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日常消费品迎接世博世界杯个人消费品投资机较好

2020-11-20 来源:

日常消费品:迎接世博世界杯个人消费品投资机会 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

基于2010年全年投资策略的月度投资组合决策的总体逻辑是,遵循细分行业月度销售景气度周期等因素,参考宏观经济政策等因素对不同消费品的影响程度的差别,综合市场情绪进行决策。从全年角度和消费淡旺季转换角度来看,个人消费品特别是乳品和啤酒行业将成为本月份相对领跑品种。

个人消费品第二、三季度相对热度当仁不让,特别指出的是乳品龙头公司有望发生事件性机会;政商务消费品行业则进入消费淡季。

啤酒消费旺季即将开始,6月份世界杯将助推主题投资,乳在市场较为成熟的英国目前有%的购存在退货现象品肉制品等个人消费品周期性更为淡化,从投资角度来讲,有助于相关板块的二级市场表现;政商务消费品消费旺季已经过去,且未来半年内仍然是淡季。因此本月继续重点选择乳品和啤酒板块。行业数据也支持上述投资思路,乳品行业全年吨产品价格和产量增长率分别为9%和10%、销售收入增长率20%;啤酒行业全年吨酒价格、产量和销售收入增长率分别有望达到 %、7%和10%左右;白酒行业四年来当月增速环比首次连续下滑。

上月份投资组合回报落后行业指数7个百分点,我们进行深刻反思。

分析投资组合各个股票上月份涨跌幅表现,显示我们对伊利摘帽进程期望过高,加之市场气氛奇怪,组合中重配的*ST伊利(600887)当月大幅下跌1 %,直接拉低了投资组合的业绩表现。

主要风险因素。月度销售数据低于市场普遍预期;个股事件性机会久拖不决,可能影响投资组合短期内表现;二季报远同样需要在全球范围内来优化配置。他说低于市场普遍预期。

目前时点伊利股份(600887)将成为一年内唯一具有超额收益的大市值投资品种(请参看4篇公司深度报告);本月投资组合全部配置个人消费品:乳品70%、啤酒 0%。乳品继续纳入伊利股份(600887),啤酒纳入青岛啤酒(600600)和燕京啤酒(000729),三者CAGR为(59%,27%, 1%)。

投资概要:

本月投资逻辑与投资思路:

投资组合继续取决于对各上市公司一季度业绩推导全年水平的判断。个人消费品行业整体相对投资机会持续,且机会较大;政商务消费品仍然是价值股。其主要理由如下但不限于此:

(1)乳品上市公司特别是伊利股份,摘帽应该是铁定的事情,另外事件机会有望来临。

我们认为,一季度业绩高低,不能影响全年行业唯一超额收益品种的判断,当然业绩的释放进度取决于事件机会发生时间;(2)政商务消费品消费旺季已经过去,各类消费限制性政策对政商务消费品未来增量业绩走向影响深远。市值占比巨大的高端白酒板块如走弱,将拉低行业指数的表现;( )足球世界杯有望助推主题投资机会,啤酒消费旺季即将开始,从投资角度来讲,有助于相关板块的二级市场表现。

<开庭过程中p>我们把啤酒行业业绩成长性确定性高的青岛啤酒(600600)和高弹性的燕京啤酒(000729)纳入本月投资组合。

乳品行业存在巨大的投资机会,随着2010年产销情况和事件机会的逐步明朗,市场将改变目前的分歧,我们继续把基本面分歧最大的伊利股份(600887)纳入本月份投资组合,同时认为,公司是今年食品饮料行业大市值上市公司唯一具有超额收益的投资品种。

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